经济观察报　　2005年，中国已经是全球金融并购市场的亮点。而在未来五年中，中国很可能仍将保持这一显耀地位。

普华永道会计事务所与经济学人6月20日联合发布的一份调查报告显示，超过半数的受访者都表示，未来五年内，他们会在中国进行金融并购活动。

这份名为《寻求增长》的报告显示，68%的受访者会在未来五年内进行大型的并购活动；而高达52%的受访者表示，他们会首选在中国进行并购。

这一比例比排名第二的印度高出15个百分点。而其余国家或地区则均未能得到超过20%的投票。

这项调查针对在亚洲地区从事金融服务业的130名高级主管或专业人员，他们大多数从事战略或业务发展。

对这些金融服务业的高管而言，自己所属区域内每一项重大交易消息的公布，都会对其公司造成压力。至少50%与45%的受访者表示，他们分别视本地对手和新进场的外国对手为自己进行并购的最大动因。

参与报告的普华永道企业购并服务部业务总监卢玉彪说：“各机构必须为更大规模、更进取的并购、合资和合伙交易做好准备。”

2005年，中国的并购金额从2004年的24亿元飙升至150亿美元，成为全球并购市场的亮点。

这主要是受银行业并购的影响。西方银行集团，比如汇丰、苏格兰皇家银行、美国银行和高盛等，已经为中国银行(资讯行情论坛)业的股权付出了数十亿美元。

但普华永道说，投资者在中国的并购目标，已经从银行与保险业扩展至资本市场及资产管理等其它领域。在投资银行业，随着资本市场复苏和最近恢复本地上市活动，加上改革的成效逐步浮现，相信证券及咨询业将更具吸引力。

目前，中国A股市场已经恢复了上市活动。最近的中国银行A股发行，机构投资者斥资1280多亿元参与网下申购；而于6月23日起开始的中行A股网上申购，市场人士预期将锁定资金过万亿元。

参与此项调查的普华永道中国大陆金融服务部主管合伙人容显文说：“一旦法例放宽，外国投资者势必进军本地证券业，目前的迹象显示，他们会通过与本地证券公司组建合资公司的形式进场。”

而资产管理业持续得到发展，特别是QDII(合资格本地机构投资者制度)最终将带来中期的商机。容显文说：“当外商投资限制在2006年12月解除后，财富管理业将成为主要的增长领域。”

但机会并非遍地都是。

并购对象的缺乏、价格过高的问题，成为并购交易最大的两个阻力，分别有52%和32%的受访者对此表示赞同。

比如说在中国银行业，随着国有独资商业银行先后上市，要想继续找到拥有全国网络且资产状况良好的合适银行并购对象，几乎已经不太可能。

而影响金融并购增长的监管因素则成为大家的共识。

“特别是在中国”，报告说，“虽然中国监管者常常把WTO原则挂在嘴上，但目前当地的法律环境仍存在风险，这里的交易决策在一定程度上依靠某种‘信念’。”

但参与报告的普华永道企业购并服务部业务总监卢玉彪说，他们发现，投资者正试图从政策规限中寻找生机和发展机会，“精明的企业会利用监管政策的变动而从中获益，甚至意图左右监管当局的思维”。