三大指数午后分化，上证指数震荡反弹，创业板指震荡走低。

盘面上，化工板块大涨，六国化工(9.100, 0.83, 10.04%)涨停。基建股全天强势，板块超10股涨停，华蓝集团(27.760, 4.63, 20.02%)20CM涨停。房地产股午后再度走强，中国武夷(5.700, 0.52, 10.04%)6连板。下跌方面，医药股和元宇宙概念股全天低迷。

总体上个股跌多涨少，两市超3000只个股下跌。沪深两市今日成交额9264亿，较上个交易日放量34亿。

截止收盘，沪指涨0.47%，深成指跌0.11%，创业板指跌0.33%。北向资金全天净卖出6.27亿，其中沪股通净买入10.63亿，深股通净卖出16.91亿。

基建板块接棒炒作

随着地产产业链炒作的延伸，与之息息相关的基建方向，近期表现再度开始活跃。个股上，华蓝集团“20厘米”涨停。杭州园林(31.620, 2.75, 9.53%)涨9.53%。中岩大地(21.180, 1.93, 10.03%)、新疆交建(18.260, 1.66, 10.00%)、中化岩土(3.410, 0.31, 10.00%)、北新路桥(7.040, 0.64, 10.00%)、腾达建设(4.330, 0.39, 9.90%)等多股涨停。

基建设备龙头三一重工(19.270, 1.61, 9.12%)大涨9.12%。

在消息面上，4月7日晚间，一则“中国基建投资总额将达2.3万亿美元(约14.8万亿人民币)”的消息突然在市场上传开。

但很快，国盛证券分析师指出原文实际混淆了一个基础概念，即将2022年初全国各地亮出的重大项目投资清单简单加总，就得出了2022年基建投资总额将达14.8万亿人民币的结论。

而据财联社报道，此类重大项目投资清单发布是各地年初的常规动作。此前相关统计显示，截至2月16日多省市发布了2022年重大项目投资清单，总投资额合计至少超过25万亿元。一般来讲，受配套资金、开工节奏等因素的影响，这一类项目能否在年内落地存在比较大的不确定性。因此，此类加总数不宜作为观察当年基建投资完成额的可靠指标。

而从基本面来看，根据国家统计局发布的 1-2 月份投资数据，基础设施投资同比增长 8.1%，增速比 2021年全年加快 7.7 个百分点，投资新开工项目个数同比增长 1.1 倍，新开工项目计划总投资增长 62.8%，整体上看基建行业实现良好开局。

从资金角度看，地方政府新增专项债券发行提速更为显著。今年国家拟安排地方政府专项债券 3.65 万亿元，叠加 2021年四季度有 1.2 万亿专项债的实物工作量要转到今年，因此今年共有 4.85 万亿的专项债可供具体项目使用。

此外，今日多家基建相关公司一季度新签合同情况。北新路桥2022年第一季度建筑业经营情况简报显示，一季度新中标且签约项目12个，金额约57.59亿元；截至报告期末累计已签约未完工项目105个，金额约376.635亿元。北新路桥早盘大幅高开后秒涨停，创1年半多来新高。

中国中铁(6.760, 0.28, 4.32%)亦表示，一季度新签合同额6057.4亿元，同比大增84%。其中，基础设施建设业务新签合同额5434.5 亿元，同比增长94.1%。

机构调仓路径曝光

伴随着年报披露进入密集期，机构投资者去年四季度的调仓路径愈加明晰。

截至4月7日收盘，在已披露的上市公司2021年报中，以证金、汇金为主力的国家队共现身367家公司前十大流通股东榜单。其中，新进珠江啤酒(7.990, 0.02, 0.25%)一家公司，增持7家公司，减持了295家公司，其他公司持股数量保持不变。

金融股仍是去年四季度国家队重仓品种。以最新持股市值来看，国家队持股市值超过百亿元的有16家公司，近七成为金融股，另外5家分别为贵州茅台(1784.000, 19.00, 1.08%)、中国中车(5.540, 0.07, 1.28%)、中国神华(30.570, 0.79, 2.65%)、中国中铁、中国石化(4.380, 0.02, 0.46%)。

公募基金方面，东方财富(26.090, 0.59, 2.31%)、亿纬锂能(75.500, 0.82, 1.10%)、阳光电源(101.510, 0.16, 0.16%)、比亚迪(243.980, 3.98, 1.66%)、紫光国微(191.070, -4.43, -2.27%)、韦尔股份(180.200, -3.12, -1.70%)2021年新进入公募基金前20大重仓股行列。

不过需要指出的是，新能源相关个股进入公募基金前20大重仓股，主要是2021年相关股票涨幅巨大，基金持仓市值大增所至，个别股票持股数量反而是下降的。

私募方面，贵州茅台最受私募青睐，私募合计持有市值高达232亿元，是目前唯一一只私募持仓市值超百亿的个股。

在明星私募方面，高毅旗下基金增持了万华化学(88.520, 0.92, 1.05%)、华润三九(39.800, -2.88, -6.75%)、紫金矿业(11.950, 0.42, 3.64%)等股票。其中高毅晓峰鸿远集合资金信托计划新进万华化学逾1216万股。

险资方面，截至目前，金融行业最受险资青睐。在单一险资重仓的前10名上市公司中，除中国联通(3.560, 0.01, 0.28%)一家非金融机构外，其余均为银行和保险机构。若将榜单扩大至前20名，有15家上市公司来自金融行业。

从险资重仓股持股数量的变动情况来看，2021年四季度，险资增持最多的上市公司是中国石化，中国人寿(27.060, 0.55, 2.07%)保险-传统-普通保险产品增持2066万股。

A股后市展望

今年市场比较有确定性的主线就是稳增长，一季度以来，基建、地产及金融走势相对较强，相反，过去两年表现较强的消费、科技等成长方向受到明显承压，一方面是因为全球加息，对成长方向有估值压制，另一方面，国内疫情反复，对消费影响偏大，盘面活跃资金选择稳增长方向热炒，但仍要留意短期风险，4月份有多家地产公司债务到期，房地产基本面仍未企稳，市场的炒作偏左侧。

至于后市，国盛证券指出，指数经过连续数月的震荡下行，近期虽然开始横盘震荡筑底，但不排除二次探底可能，不过A股整体估值已经进入相对低位区间，机会大于风险，无需过度恐慌，大概率依然会有结构性行情出现。操作上，当前指数虽有重新下行趋势，但大的结构上依然保持在箱体内部震荡，指数的调整更多的是为了酝酿更大的上攻动能，且总体上看向下空间有限。因此，可重点结合国家“稳增长”政策面的发力点，选择基建、建材、钢铁等板块做布局。