01合约自10月底以来经过一段时间调整，价格高点逐步回落，底部支撑被突破，日内最低价低至1457，盘面价格缓慢震荡下跌，整体处于下行走势。11月进入下旬，玻璃需求旺季即将结束。北方地区由于天气影响，玻璃需求先于南方转弱，库存小幅累积，厂商通过降价促进出库；而南方地区由于华北、华南需求保持平稳，厂商库存保持较低水平，华中地区部分玻璃产品运输至华北、华南地区以满足需求，现货价格上涨。现货需求地区差异明显，上周现货价格互有涨跌。短期可尝试逢高布置空单，1506止损。

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前期涨价去高库存 环保限产消息推动涨价

今年以来，受到统计口径影响，市场对于玻璃库存数据绝对值究竟是高是低存疑。笔者通过对比认为不同来源的统计数据在绝对值上存在较大差异，但在波动方向上基本保持一致。上周库存环比下降7万重量箱。

今年5月中旬起，全国各地厂家不断召开地区性生产研讨会，通过联合厂家统一开展地区轮动性涨价，使库存有效下降。通过不断涨价玻璃现货价格处于高点。自9月中旬以来，中国玻璃市场信心指数走势与中国玻璃价格指数走势相背离，说明市场对于目前需求水平下能否支撑玻璃现货继续涨价有分歧。需求旺季临近尾声，价格从高位回落风险加大。

另外河北沙河地区是全国玻璃产能最为集中的地区，9月空气质量在168个重点城市排名倒数第10位。6月以来发布的要求沙河地区停产烧煤生产线，合计日产能4200吨/天。截至11月18日，2条生产线由于窑龄到期停产，仍有4条在产，合计日产能2400吨/天。需求旺季接近尾声，若11月沙河仍不推进停产，进入12月需求淡季，即使限产实行，对于供需影响也有限。

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纯碱行业供大于求 承压下行

证监会已正式批准纯碱期货将于12月6日在郑州商品交易所上市交易。此次上市的重碱主要需求来自于平板玻璃。截止11月10日，华东地区重碱市场平均价格1800元/吨，环比下降40元/吨；华北地区重碱市场平均价格1850元/吨，环比下降60元/吨；华南地区重碱市场平均价格1940元/吨，环比下降60元/吨；华中地区重碱市场平均价格1786元/吨，环比下降16元/吨。各地区重质纯碱价格有一定程度下降，部分重碱低端厂家价格下调至1700元/吨下方。往年纯碱行业上半年为淡季，下半年为旺季。但是由于2019年纯碱产能、产量明显增加，但下游需求无明显增长点，整体呈现供过于求，库存累积明显，纯碱价格持续下行。纯碱上市后，或有较好的做空机会。