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投行认为疫情对全球股市长期影响小 新兴市场受期待

2020-02-11 09:16:13发布
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导读:Capital Economics首席亚洲经济学家Mark Williams指出,目前市场的情绪一直在改善。“(这种病毒)肯定导致市场情绪在过去几天里急剧恶化。只要疫情在某个时候得到控制,我们就会看到市场再次回升。”

Williams还强调,SARS爆发后,市场也曾迅速反弹。“在2003年的几周内,中国股市就弥补了他们的损失。”

2020年伊始,全球市场呈现“过山车”行情。受新型冠状病毒疫情影响,全球股市一度大跌。但过去的一周,受多重利好消息带动,投资者恐慌的情绪有所缓解,多国股市周线实现上涨。

近两周,“新冠病毒”无疑是全球关注的焦点。随着中国政府采取的措施逐渐生效、湖北省之外的新增病例持续下降,多位分析师认为“新冠病毒”的影响将是短期的,长期影响比较小。此外,美国、欧洲等多国经济数据表现亮眼,提升了对全球经济增长的信心。这一系列信息提振了美股、欧股的表现。

展望2020年接下来的股市,专业机构和分析师都认为在宽松的货币政策的刺激下,新兴市场的收益率或比发达国家的股市高,值得期待。

疫情对股市影响料属短期

1月的最后一周,全球市场因新型冠状病毒疫情集体下跌。2月的第一周,随着中国政府多重举措对市场稳定效果逐渐显现,投资者的恐慌情绪出现降温。

根据中国国家卫健委消息,截至2月9日,全国除湖北以外的省份每日报告的确诊病例数已经连续5天下降,下降幅度达到42.8%。此外,治愈率也逐步提升。国家卫健委新闻发言人米锋在2月10的新闻发布会上介绍,武汉市、湖北省乃至全国的治愈比例均明显上升。其中,全国治愈比例8.2%,1月27日为1.3%;湖北治愈比例6.1%,1月27日为1.7%;武汉治愈比例6.2%,1月27日为2.6%。米锋表示,这说明全国各地的医疗救治效果初步显现。同时,随着对口医疗支援力量的加强,采取多种措施增加床位供给,湖北及武汉的救治能力得到明显提升。

上述数据提振了市场的信心。多位分析师和策略师认为“新冠病毒”疫情对市场的影响只是短期的。Mobius Capital Partners的创始合伙人Mark Mobius表示,疫情对股市的影响将是“暂时的”。“关于病毒的好消息是,全世界都在关注它,而且有很多科学家在研究解决办法。当然,中国也把资源投入到治疗和解决疫情之中。所以我认为它(疫情)不会像人们预期的那么长。”Mobius强调。

Capital Economics首席亚洲经济学家Mark Williams指出,目前市场的情绪一直在改善。“(这种病毒)肯定导致市场情绪在过去几天里急剧恶化。只要疫情在某个时候得到控制,我们就会看到市场再次回升。”

Williams还强调,SARS爆发后,市场也曾迅速反弹。“在2003年的几周内,中国股市就弥补了他们的损失。”

摩根大通的历史数据也验证了上述观点。数据显示,无论是SARS、猪流感、埃博拉病毒(Ebola),还是寨卡病毒(Zika),追踪当地股市的MSCI指数都会在疫情达到高峰期后的一个月内收复失地,且在三个月内继续维持上涨趋势。

《中国褐皮书》首席经济学家史剑道(Derek Scissors)表示,全球股市可能继续上涨,因为人们意识到新冠病毒疫情不太可能对市场造成长期影响。“这不是一场摧毁资本存量的自然灾害。只要人们能完全恢复生活和工作,就不会影响生产率。”

Macquarie Capital中国经济主管胡伟豪(Larry Hu)表示:“非典的教训表明,只有在新感染人数开始下降之后,市场情绪才会出现转折点。”

RBC Capital Markets全球宏观策略师Peter Schaffrik表示,“市场的情况是对病毒恐惧的重新定价。人们目前关注的是疫情的传播速度:病例数量仍在上升,但增速正在放缓。”

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师表示,“非典的经历表明,经济活动在短期内可能受到严重干扰,当地市场的表现也可能不佳。市场的低谷往往发生在病毒发病率企稳的初步阶段。就行业而言,医疗保健和防御类股票在最初爆发阶段的表现优于大盘,而包括IT在内的宏观相关类股票(金融、房地产)和估值较高的股票修正幅度最大。”

史剑道建议,“如果你真的想做短线交易,那么你的短期收益会受到打击。一年后,这些公司的财务状况应该会和六个月前一样。”

多重利好提振全球市场

过去的一周,多项经济数据喜人,进一步提振股市的表现。美股三大股指中,道琼斯工业指数周涨3%,纳斯达克指数周涨4%,标普500指数周涨3.2%。欧洲股市也表现上佳,德国DAX 30指数周涨4.1%,法国CAC 40指数周涨3.8%,英国富时100指数周涨2.5%。

美国经济数据普遍向好。美国供应管理协会(ISM)公布,美国1月制造业 PMI为50.9,高于前值的47.8和预期的48.5,重回50荣枯线的上方。同时,1月美国ADP就业人数增加29.1万人,创下2015年5月以来新高。而非农就业人口增加22.5万人,超过预期。

分析认为,美国服务业1月活动升温,制造业有复苏的迹象,意味着今年经济可能继续温和成长。达拉斯联储主席卡普兰预计,今年美国经济将保持稳健增长,GDP增长约为2%至2.25%。

欧洲制造业也有所复苏。欧元区1月制造业PMI终值为47.9,实现小幅增长,好于预期。IHS Markit首席经济学家Chirs Williamson表示,2020年伊始,欧元区制造业出现了复苏的迹象。整个欧元区的信心也普遍改善,这意味着欧元区经济可能在未来几个月出现增长。

贝尔德首席投资策略师BruceBittles表示,近期一些事态的发展(中美贸易谈判、美联储宽松货币政策、低利率以及温和的通胀)将继续为经济和股市提供支撑,“我们预计支持投资者信心和消费者支出的这些因素不会很快发生变化”。

花旗分析师预计,2020年和2021年全球经济增速或达到2.7%,其中发达国家2020年和2021年经济增速有望达到1.5%,而新兴市场国家经济增速在2020年和2021年或分别达到4.2%和4.3%。国际货币基金组织最新发布的《世界经济展望》报告预计,全球经济增速将从2019年的2.9%上升至2020年的3.3%。

新兴市场值得期待

尽管2020年全球股市受多重因素影响,出现“过山车”影响,但是展望2020年接下来的数月,业内人士对于全球股市仍持非常乐观的态度,其中对2020年新兴市场股市最为看好。不少机构认为新兴市场2020年的收益率将高于欧、美等发达国家的股市。

摩根大通董事总经理兼外汇、大宗商品和新兴市场研究主管Luis Oganes指出,自2019年第二季度以来,新兴市场央行一直在下调政策利率,由于经济增长仍低于平均水平,预计它们将在2020年上半年进一步放松政策。此外,预计新兴市场的通胀也将保持温和,尽管由于食品价格的局部上涨,核心通胀略有抬头。

“尽管美联储已经发出了暂停宽松周期的信号,但新兴市场央行在2019年第四季度继续削减政策利率,并预计它们将在2020年上半年继续这样做,因为经济增长仍然低于平均水平,通胀压力依然温和。”Oganes补充道。

根据摩根大通的预计,新兴市场的整体经济增长率应该会小幅提高至4.2%。

“(新兴市场)消费者仍处于有利地位,能够保持支出,并将继续成为2020年需求增长的支柱。”摩根大通美国首席经济学家迈克尔·费罗利(Michael Feroli)表示。

瑞信认为,全球央行放松货币政策,以及亚洲经济即将触底反弹的预期,均为亚洲股市上涨提供了更加有利的环境。瑞信预计,亚洲股市即将迎来周期性反弹,在亚太股市中尤其看好中国市场,预计中国股票将跑赢全球新兴市场综合指数。

高盛也表示,新兴市场将在2020年实现正回报,受持续货币宽松、低油价、美国和欧元区在未来一年内较好的增长环境影响,新兴市场经济增速会加快,因此新兴市场在2020年有望收获正回报。

安联集团(Allianz)在其2020年展望报告中建议投资者可以考虑欧洲股票、新兴市场的债券和另类投资等方向上的投资,如私人信贷(Private credit)、基础设施债务和股权(Infrastructure debt and equity)以及绝对回报机会(Absolute-return opportunities)等另类投资。

除了宽松的货币政策以外,嘉信首席全球投资策略师Jeffrey Kleintop指出,多国政府计划推出财政刺激,即新的减税和支出计划。2020年,日本、德国、印度等国都计划增加支出,以刺激经济回暖。“如果我们确实看到全球经济增长再次加速,这可能会导致国际股市表现出色,因为它们对经济更为敏感,估值也低得多。”

至于美股,花旗认为2020年美国股市的回报率将约为6%到8%,可以关注人工智能及机器学习、云计算、网络安全、数字支付及金融科技等细分行业。

摩根大通也表示,虽然美股的绝对价值可能会继续上升,但该投行的分析师并不认为过去两年的优异表现会持续下去。该行全球股票策略师Mislav Matejka表示:“新兴市场股市将从全球制造业的转变、第一阶段的贸易休战,以及中国经济数据后续可能发生的反弹中获益最多。”

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