概述：今年一月份，由于新冠肺炎在全国蔓延，各地采取措施积极应对，而节后市场也积极开展复工复产。水泥是国民经济中重要的基础性原材料，广泛应用于基建、房建上，而受疫情影响，目前市场需求恢复缓慢，水泥价格行情弱势下行，何时才能迎来止跌拐点呢？本文将从需求和供应方面作简要分析。

一水泥需求端分析

1。 搅拌站对水泥需求情况

截至3月4日，百年建筑网调研全国500家混凝土搅拌站复工率72%，复产率为48%，调研当周发货量为48.6万方，虽然环比上周大幅增长66.4%，但也仅是正常水平的一成，由于水泥是混凝土生产中必不可少的原材料，而混凝土是即产即销的产品，因此其发货量将直接反应到水泥需求上，目前搅拌站整体发货量偏低，由此可以看出搅拌站对水泥大量采购还有待时日。

2。工程项目对水泥的需求情况

截至3月9日，百年建筑网调研全国10449个样本项目实际复工3099个，复工率为56.38%。调研发现影响当前项目开工最主要因素是劳务人员的到位情况，调研结果显示目前劳务到位率52.58%，劳务到岗率为53.8%，因此有六成的劳务缺口需求补上。由于后续人员到位后还需要隔离2-3周后才能上岗，预计要四月以后样本项目才能恢复到正常作业水平，水泥需求大幅提升或将到四月以后。

二 、水泥供应端分析

1。 熟料线运转率分析

据百年建筑网调研全国274家水泥熟料生产企业生产情况来看，截止3月4日，共开工97条，开工率为35.5%，产能利用率为29.18%，而去年同期开工率为46.26%，产能利用率为39.33%，分别下降了10.76%和10.15%。即使在今年过年较早的情况下，受疫情影响，水泥熟料产能的发挥仍未达到理想状态。由于一季度整体运转率偏低，二季度停窑时间将会缩短，因此二季度整体窑线运转率将保持高位状态，产能利用率也将处于高位。

2。熟料库容比分析

百年建筑网调研数据显示，截止3月6日，水泥熟料总库存1961万吨，环比上周增加155万吨(增幅8.6%)，较去年同期高出约358万吨(增幅22.4%)。可以看出此时较去年同期上升明显，主要今年受疫情影响，下游市场需求恢复不佳，熟料消耗相对缓慢，库容比远高于去年同期水平。目前熟料库容比最高是西南和华南地区，均为81%，主要因西南和华南地区多数企业春节期间未停窑，都是春节后熟料库满后停窑检修，而今年受疫情影响，下游需求恢复延后，熟料消耗放缓，因此目前仍处于高库位；最低是东北和西北地区，均在30%左右，因东北和西北地区水泥企业执行冬季错峰生产，停窑时间超过3个月，因此熟料容比整体偏低。

3。水泥厂发货情况分析

据百年建筑网调研174家水泥企业发货情况，3月2—8日发货量123.5万吨，环比上周增长45.4%，同比减少70%，主要因去年春节时间在2月初，到3月中旬水泥企业基本达到正常销售水平，按照以往经验来看，今年春节时间相对提前10天左右，水泥企业达到正常销售水平的时间应为3月初，但今年受疫情的影响，下游企业开工时间延后，导致此时水泥发货量较去年同期减少70%，预计达到正常发货水平的时间需等到三月中旬以后，时间节点上与去年基本一致。

三 、水泥价格止跌拐点时间

今年一季度若没有疫情影响，3月中下旬将会迎来水泥价格拐点，而1月份公共突发事件降临，对水泥市场有一定影响，结合当前全国熟料库容比来看，3月17日前后熟料库容比才可能由升转降，而从目前下游工地开复工情况来看，市场需求全面恢复时间或要到4月份，届时市场需求会迎来小爆发，将加速水泥厂熟料去库存，而4月后国内熟料线运转率也将达到峰值，因此在短暂去库存后，到4月中下旬将逐步补库存。按照以往经验，价格拐点和熟料库存拐点接近，因此预计全国水泥价格止跌拐点或出现在4月15-20日之间。

分区域来看：上半年对全国水泥价格行情影响最大的区域主要是华东长三角、华南珠三角、华北京津冀、西南川黔滇地区，其中长三角、珠三角、川黔滇地区工程项目多，水泥市场需求占全国比重大，而且工程启动时间相对更早，预计4月中旬能迎来价格拐点；京津冀地区偏北方市场，受疫情影响相对较小，价格拐点或跟去年相当，在4月上旬；而受疫情影响严重的湖北地区，项目开工或到4月份，水泥价格拐点出现相对晚一些。