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郑煤期价触底反弹拉大基差 现货过剩状况待改善

2020-05-19 08:52:36      来源:第一财经
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煤价在连续大幅下跌两个月后,开始出现回升迹象。

近期郑煤期货主力合约价格迎来一波触底反弹,近期在525元/吨附近震荡,较4月中旬的低点(476元/吨)上涨近50元。

现货方面,根据中国煤炭工业协会报告,1~4月份受新冠肺炎疫情影响,我国煤炭库存增加,价格明显下降。2020年4月动力煤现货价格指数CCI5500平均价格为487元/吨,临近行业风控线470元/吨。

随着工业企业复工加快,用电量逐渐恢复,电厂耗煤数量出现增加,需求有所好转,在一定程度上给低迷的煤市情绪带来一定提振。

国联期货研究员沈祺苇对第一财经记者称,当前郑煤期货价格大幅走高,但现货价格刚刚企稳回升,基差较大,未来预计将通过现货上涨来修复。

沈祺苇认为,短期来看,进入夏季用电高峰阶段,社会用电上行;同时水泥等耗煤产业,赶工期需求强劲,且后市仍有补库需求,煤价走势乐观。但中长期而言,动力煤过剩状况并无根本性的改善,本轮上涨仍看作是大周期下的反弹,预计仍将回归下跌节奏,煤价仍有二次探底的可能。

需求方面,中国煤炭工业协会指出,随着我国经济社会运行秩序加快恢复,电力、钢铁、建材、煤化工等主要行业耗煤需求将稳步恢复,预计二季度煤炭需求将比一季度有明显的增加。

中信期货曾宁也认为,在需求大幅下滑的现实存在与预期背景下,市场的供需平衡只能通过自发减产的方式以实现,如果不是主动性联合减产,那么就是利润完全压缩、企业大面积亏损后的被动性减产。通过分析测算,煤炭行业至少减产8000万吨才能实现市场供需平衡。

此外,煤炭价格在短时间波动加大。一些电力企业面临经营风险,部分煤炭贸易商在市场变化中被迫退出。

江苏锦盈资本管理公司(简称锦盈资本)相关业务人员告诉第一财经记者,动力煤期货等相关衍生品工具为火电企业补充库存数量、调节库存结构、优化供应链管理提供了选择。

具体看来,帮助火电企业价格管理,在煤炭合同履行环节中,可按照火电企业传统贸易采购方式兑付成本降低的收益,最大程度地维持火电企业采购惯例;也可按照电企意愿选择以动力煤期货交割货物的方式兑付货物,火电企业具备充分选择权。

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