“十一五”规划标志着中国经济发展的转型，是中国经济发展的“新战略”，必将对相关行业发展产生深远影响。在此背景下，第四季度及以后行业景气将如何演变？

多数周期性行业景气回落

在需求不断回落和产能逐步释放的影响下，大部分周期性行业景气度将继续回落。随着投资增速的回落及政府对高耗能行业调控力度的加大，石化、钢铁、煤炭、有色金属等上游资源类行业的需求增速逐步回落。而这些行业近几年大量投资所形成的产能却在逐步释放。未来两年，这些行业产能过剩现象都将比较严重，产品价格将面临较大的下调压力，其行业景气将不断回落。

其中，受国家安全生产整顿影响，煤炭价格将逐步企稳，煤炭行业景气不会出现大幅下滑。不过，周期性行业中也存在一些亮点值得关注:

一是景气仍继续上升的行业，如电力设备行业中的输变电设备子行业和有色金属中的部分小金属子行业。

二是景气先行见底，未来有望逐步回升的行业，如建材行业中的水泥等。

水泥行业投资周期比较短，加之行业最先进行了宏观调控，因此新建产能基本上年底前后就可以大部分释放完毕。同时宏观调控也使许多小水泥窑关闭，行业未来产能增长相对有限。但行业目前总体上还是处于供过于求的态势，水泥价格在经历前期的大幅下跌后，目前已经处于底部区域，未来价格总体不会出现较大的下降。另外，能源成本约占主营业务成本的60%以上，随着煤炭价格的回落，行业成本压力将不断减轻。因此水泥行业有望最先达到景气底部，并逐步回升。