网址:cbmm.com.cn 收藏本站 设为首页

您当前位置: 首页   >   资讯   >   能源·物贸   >   跌停!多头手足无措 油价暴跌的背后原因

跌停!多头手足无措 油价暴跌的背后原因

2020-09-10 08:02:36      来源:海通期货
分享到:

后市观点

原油价格再次上演惊魂一夜,SC价格开盘暴跌,直接封在了跌停的位置上,同时外盘价格跌幅也相当的大,布伦特价格跌破40美元,没有遇到任何的阻力。全天下来,布伦特累积下跌了2.3美元,WTI累计下跌了2.93美元,要知道,当前的原油价格仅仅为40美元,如此大的跌幅也算是罕见的。

原油价格之所以有如此大的跌幅,主要的原因有以下几个。首先是自6月以来的盘整行情中,市场并没有给出充分的调整,低波动率的震荡使得市场累积了较大的风险。其次,美股的高位下跌给宏观市场带来了更多的不确定性,昨天美股下跌1.82%,虽然跌幅不算大,但高位的下跌容易给别人以大幅回调的假象。目前美股能否稳住主要看美国的新一轮经济刺激计划何时能够落地,以及特朗普维护股市的决心。在我们的评估中,美股的下跌进程可能还没有结束,但不太可能出现一季度的崩盘行情。最后,供给端和需求端都出现了一定的松动迹象,这也给了基本面蒙上了一层阴影,再叠加上沙特下调销售官价,更加确认了这种悲观情绪的存在。所以原油价格终于绷不住了,在低波动率之后,突然性的波动率大增会使市场恐慌情绪爆发,才使得原油价格显得毫无抵抗力。

鉴于目前原油价格在40美元附近并未有明显的企稳迹象,在大波动之后市场很难突然性的刹车,惯性因素的存在不排除油价还是有继续下行的空间,但我们认为,油价三季度末的下行趋势是在为四季度创造良好的起点,因此应该积极把握这次难得的低价行情。

每日动态

【1】WTI 主力原油期货收跌2.93美元,跌幅7.37%,报36.76美元/桶;布伦特主力原油期货收跌2.28美元,跌幅5.43%,报39.78美元/桶;INE原油期货主力合约夜盘收跌8.02%,报251元/桶。

【2】离岸人民币(CNH)兑美元北京时间报6.8515元,较上一交易日纽约尾盘涨211点,盘中整体交投于6.8249-6.8558元区间。

近期要闻

【1】需求担忧打击油价跌创九周新低,因美国驾车出行高峰季结束;① 油价周二下跌,美原油一度跌至38.33美元/桶,布油最低触及41.30美元/桶,均刷新6月30日以来低点,随着美国驾车出行旺季结束,市场浮现对能源需求的担忧,而且长周末假期令人对美国更多州确诊病例增多的状况担忧。② 分析显示,这个周末长假美国50个州中有22个州新冠病例增加。同时印度和英国病例也在增加。③ 此外,周一下跌前,全球最大的石油出口商沙特阿美下调了10月份阿拉伯轻质原油的官方售价,这被视为随着全球新冠病例激增、需求增长可能陷入停滞的迹象。④ 澳洲国民银行(NAB)的大宗商品研究主管Lachlan Shaw表示,加上美国夏季驾车高峰期这个季节性因素即将结束,使市场的注意力重新集中在需求复苏是否足够强劲上,而且显然存在一些疑问,正如沙特阿美调价所表明的那样。⑤ Shaw表示,美国炼油厂即将到来的维护季节也给市场带来压力,这可能会使每天的原油需求减少150万至200万桶。

【2】国际油价暂时低位盘整,需求前景低迷仍然构成持续利空; ① 国际原油价格周二日内延续低位盘整,NYMEX原油39美元关口得而复失,总体行情趋势弱势依旧,因美元指数表现继续坚挺,且市场并不看好全球需求前景;② 虽然,美国市场隔夜因为劳动节价日休市,本周库存数据将推迟一天发布的状况,令油价暂时避免进一步过大幅度的杀跌,但是全球疫情状况仍在发酵,包括大型航空企业此后仍有裁员计划,这都意味着石油需求不振的状况依然延续。分析机构因此仍然看空NYMEX原油至36美元/桶。而观察人士也更担心,在美国劳动节价日过后,夏季需求高峰的结束会令成品油库存积压进一步加剧,并蔓延至原油需求端。

【3】油轮储油或将卷土重来,OPEC+再次面临供应过剩难题;① 一种仅在市场供应过剩时才有效的石油贸易可能会卷土重来。这对于为了配合抬升油价而大幅减产的产油国而言不啻是个坏消息;② 目前,全球基准布伦特原油处于深度看跌模式,现货价格远低于远月期货合约,价差之大已经足以弥补租用1200英尺长超级油轮的名义成本。也就是说:石油贸易商们可以买进原油后,将其存放在船上,以后再出售获利;③ 这个趋势将令沙特阿拉伯、俄罗斯等国感到担忧,这两个国家正是史上最大规模减产行动的排头兵。近几个月来,他们一直在认真尝试增加供应,以缓慢恢复到正常水平。原油期货高于现货价格意味着市场供过于求,以致该行业最昂贵的存储方式之一正在成为一种可行的储油手段,至少理论上是如此;④ 石油市场虽然已经从4月疫情最严重时期恢复,但最近几周又出现了疲软。全球石油消费停滞在上一年水平的90%左右,OPEC+缓慢地增加对市场的供应,但炼油厂几乎没有动力增加原油加工量,这可能迫使其转向非常规的存储方式;⑤ 之所以说油轮储油方式理论上可以成立,部分是因为运价的大幅下跌。油轮行业的多位人士和经纪公司表示,船东仍然不愿意按现在的价格签订长达数月的租船合同

热门资讯

广告一 广告二