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动力煤9月交出完美答卷 好成绩还能继续保持吗?

2020-10-06 10:59:50      来源:牛钱网
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去年郑煤1911合约首次充当主力,在位时长正好一个月。今年8月下旬,郑煤2011合约再次成为主力,然而至今仍交投活跃,丝毫没有退位的迹象。可见,冬季煤炭供需已成为市场交投的热点,11月合约将逐渐活跃。

9月初,动力煤期货一举突破阻力位570一线,而因进口配额减少、煤管票影响,进口煤减少,产地煤价走强,且秋冬季生产高峰,水泥、化工用煤需求大增复的情况下,电厂展开冬储拉运补库,动力煤现货价格快速拉涨,基差一度被抹平。近日,期价站稳600点,市场做多情绪再次被点燃,动力煤2011合约最高触及629.6元/吨,为一年半高位,月度累计涨幅达近10%。

**下游刚需助力港口库存持续走低**

近期房地产市场的政策从供应、需求及成本三个方面打压了房价,2020年1-8月全国新开工面积累计同比下降3.6%,较上月收窄0.9个百分点,市场对未来房地产市场及钢材需求的预期变差。但是,在稳增长、扩内需等一系列政策措施推动下,八月中旬以来,全国水泥价格持续普涨,华东地区一吨水泥一个月涨60元,水泥出货量同步攀升,工业用电也处于回升通道,加剧了下游消费企业、贸易企业对北方港口动力煤的采购热情,到港拉煤船舶保持一定数量,尤其黄骅港、秦皇岛港下锚船保持中高位水平,对煤价保持坚挺形成有力支撑。

截止9月28日,环渤海港口煤炭库存合计1992.8万吨,较8月中旬高位减少近两成。其中秦皇岛库存502万吨,锚地47船,预到23船;曹妃甸港区库存838.1万吨,锚地14船,预到16船;京唐港区库存519.4万吨,锚地17船,预到6船,此外黄骅港库存133.3万吨。

此外,采暖季临近,东北煤炭供应形势严峻,在稍早前召开的2020年夏季全国煤炭交易会上,国家发改委相关人士即表示,已将东北保供列为下半年行业工作重点,要求尽快协调落实煤炭来源,在保供的同时做好稳价工作。目前,多个地市保供压力极大,为保障煤炭供应平稳,相关部门将通过更多手段落实煤炭储备工作。

**市场发运不足 供应情况并不乐观**

在国家“六稳”“六保”的决策大前提下,以及发改委保供要求的执行下,中国8月原煤产量环比回升787万吨至32581万吨,7月曾创下5个月低位。虽然,陕西安全检查制约产能释放的情况缓解,少数矿停产检修,多数煤矿出货顺畅,但是,内蒙古涉煤领域问题整治、煤管票严管,市场发运不足并形成倒挂。需求快速恢复的情况下,社会库存蓄水池作用难以体现。

另外,国内外经济形势大有不同,动力煤进口利差将持续消耗动力煤进口配额,华南地区多港口进口配额上半年几乎耗尽,华东地区港口异地报关已经停止。8月份,煤及褐煤进口2066.3万吨,环比减少21%,较去年同期进口量3295万吨,减少37%,创一年半次低位置,2019年12月受进口配额影响,进口量曾达277.2万吨。当前,欧美等主要经济体新冠疫情再度出现大爆发,社会生活生产重新面临停滞风险,国外疲弱煤炭需求或加大进口利差,但无奈进口配额暂未释放,内煤采购或占主流。

**港口煤价触红线 风险正在累积**

9月29日秦皇岛港鄂尔多斯Q5500动力煤价格610元,再刷逾14个月新高,已经触及红色警戒区间。而大秦线即将展开为期一个月的秋检,但若期间采暖保供压力加大,市场预期,不排除进口通关政策放松以暴涨取暖用煤供应的可能。

观察当前郑煤2011合约持仓龙虎榜,前20席位多头持仓共计111606手,但空头前20席位持仓量达149022手,净空单达3.8万手,空头力量有绝对优势,也给动力煤看涨情绪蒙阴。

**进口或难全面放开煤炭供应偏紧将延续**

然而,综合分析来看,即便市场上放松进口通关的呼声高涨,但当前内循环政策主导市场,进口煤大幅或者全面放开的可能性并不大,“倒查20年”政策也将抵消部分保供措施对国内煤炭供应的影响,因此节后供应偏紧的情况仍将延续。而环渤海港口调入量持续低于调出量,说明部分贸易商惜售捂货,市场看涨情绪依然存在。节后采暖需求增加,电厂日耗或将缓慢上升,还将为煤价提供一定上涨空间。

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