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9月建材需求延续 维持“领先大市”评级

2020-10-23 10:59:42      来源:财富证券
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机构:财富证券

评级:领先大市

投资要点:

9 月建筑材料板块表现弱于沪深300。2020 年 9 月至今(9 月 1 日- 10月 19 日),建筑材料板块下跌 6.10%,跑输沪深 300 指数 6.49 个百分点,在申万 28 个一级行业指数中排名 26 位。 ? 根据国家统计局的数据,1-9 月我国固定资产投资累计完成额 43.65 万亿,比去年同期增加 0.8%,同比回正;9 月城镇固定资产投资同比增长 8.7%。基建:1-9 月基建投资(不含电力)同比提升 0.3%,同比转正。1-9 月份新增专项债共计 33652.25 亿元,9 月新增专项债 4683.21亿元,维持高位。地产:1-9 月房地产开发投资累计完成额 10.35 万亿,同比提升 5.6%,增幅进一步扩大;累计房屋新开工面积同比下降 3.4%,降幅进一步收窄,需求恢复可观;累计房屋竣工面积同比下降 11.6%, 自 2017 年开始的新开工和竣工面积增速背离延续,房产期房交付压力大量堆积,有望在今明两年迎来竣工集中释放。

水泥:9 月,水泥产量 23341 万吨,同比上涨 6.4%;水泥产量累计达16.76 亿吨,同比微降 1.1%。受基建投资拉动和地产赶工影响,9 月水泥单月产量维持高位,价格震荡上行。平板玻璃:9 月平板玻璃产量 8123 万重箱,同比增加 1.6%。产量累计 69952 万重箱,同比上升0.4%。玻璃自 5 月份以来价格涨势迅猛,截止 10 月 16 日均价涨至 1888元/吨,较年初上涨 20.3%。玻璃纤维:9 月,玻璃纤维及制品 PPI 回升至 99.2,自 19 年底开始持续回升。随着国内疫情的控制和下游需求的逐步回暖,玻纤价格将长期坚挺,头部企业优势长存。消费建材:今年 1-9 月我国建筑材料及装潢材料销售额累计 1165 亿,同比下降7.5%,较上月收窄 1.2 个百分点;单 9 月销售 166 亿,同比增加 0.5%,总体看开工面积和竣工面积增速分化造成的剪刀差不可持续,随着竣工端持续回暖,行业需求将持续释放。地产缓慢复苏带来的增量市场叠加旧改和房屋修缮带来的新增量,将有效拉动消费建材需求。

风险提示:地产需求复苏不及预期;重大项目落地不及预期;海外疫情反复。

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