整个10月焦煤在突破1300元/吨整数关口后，打开了一段向上的走势，价格一直再整数关口之上运行。截至到11月11日，焦煤收于1354.5元/吨较上月同期上涨了37元/吨涨幅为2.81%。

焦煤方面，本月焦煤价格稳中略有上涨。焦企开工高位，原料采购需求好，部分厂内优质主焦及紧缺类配煤库存仍不高，补库意愿强烈。且近期山西事故较多，各矿上环保安全检查等愈发严格，焦煤供应稍有收紧。随着焦炭第五轮提涨的落地，焦企利润继续上升，对焦煤采购热度仍在。预计焦煤市场保持稳中向好格局。

一、基本面概况

(一)现货市场回顾

图1：焦煤现货价差

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数据来源：Wind、云晨期货研发部

回顾现货方面，10月份焦煤现货价格也逐步企稳，供需面也出现较大变动，主要变化部分厂内优质主焦及紧缺类配煤库存仍不高，补库意愿强烈，加上山西出现煤矿事故，全省开始煤矿安全大检查，导致焦煤供应偏紧。

图2：炼焦煤表现消费量

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截至到本月，总体消费为4930万吨，较上月增加143万吨，供需缺口为-15万吨，较上月减少56.52万吨。

(二)产量虽同比小幅增长，但需求依然向好

山西原煤当月产量为9490.7万吨，较上月增加13万吨；陕西原煤当月产量为6488.1万吨，较上月增加458.9万吨；内蒙古原煤当月产量为7680.3万吨，较上月减少330.8万吨；甘肃原煤当月产量为363.2万吨，较上月增加64.9万吨；河南原煤当月产量为887.1万吨，较上月减少9.8万吨。

图3：国内各省原煤产量

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(三)焦煤库存有所缓解，部分地区供应稍有收紧

10月份焦煤整体库存出现大幅下滑，主要是国产煤供应端受影响，后期安全检查结束后预计影响有所减小，分结构来看由于焦炭第五轮提涨，下游也有小幅补库，整体库存降幅主要体现在煤矿上，同时由于海运煤进口不通关情况下对卸港有限制，港口库存也出现明显下降，短期来存在一定供需缺口。

图4：港口炼焦煤库存

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截至10月末，炼焦煤港口总库存合计310万吨，较上月347万吨减少了37万吨。其中京唐港库存为123万吨，较上月减少12万吨或降幅为9.09%。日照港(600017,股吧)库存为49万吨，较上月末减少了8万吨或降幅为14%；连云港(601008,股吧)库存为43万吨，较上月末减少了3万吨或降幅为6.2%；青岛港(601298,股吧)库存为95万吨，较上月末减少20万吨或降幅为17%；10月炼焦煤港口整体库存整体呈现大幅下降得态势。

图5：焦化厂炼焦库存

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焦煤总库存861万吨，较上月827万吨，增加了34万吨，增幅为4.01%。其中焦化企业炼焦煤库存(产能>200万吨)为599.41万吨，较上月增加13.83万吨；焦化企业炼焦煤库存(产能100-200万吨)为185.59万吨，较上月减少6.1万吨；焦化企业炼焦煤库存(产能

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据统计100家典型焦化企业(产能>200万吨)的开工率为87.42%，较上月减少0.07%；焦化企业(产能100-200万吨)的开工率为75.02%，较上月增加0.6%；焦化企业(产能

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截止10月23日，独立焦化厂(100家)各地区开工率，东北87.69%，较上月持平；华北88.99%，较上月上升1.08%；西北95.78%，较上月持平；华中91.42%，较上月持平；华东65.98%，较上月上升0.30%；西南76.70%，较上月持平。

二、行情展望：焦煤短期维持稳中偏强运行

整个10月焦煤在突破1300元/吨整数关口后，打开了一段向上的走势，价格一直再整数关口之上运行。而焦炭期货价格也同样突破年内2050元/吨的高点，形成了短期强势的格局。截至到10月23日，焦煤收于1346元/吨较10月初上涨了75元/吨或涨幅为6.12%，焦炭收于2118.5元/吨较10月初上涨了130元/吨或涨幅为6.56%。

本月焦煤价格稳中略有上涨。焦企开工高位，原料采购需求好，部分厂内优质主焦及紧缺类配煤库存仍不高，补库意愿强烈。且近期山西事故较多，各矿上环保安全检查等愈发严格，焦煤供应稍有收紧。随着焦炭第五轮提涨的落地，焦企利润继续上升，对焦煤采购热度仍在。预计焦煤市场保持稳中向好格局。