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国际油价冲高回落 下游化工商品价格承压

2021-07-22 11:36:18      来源:证券时报
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今年以来持续上行的国际原油价格,近日出现跳水势头,下游化工商品价格也出现承压下行。

国际油价冲高回落

7月19日,国际油价暴跌,美国WTI原油期货市场主力合约结算价报66.35美元/桶,跌幅7.4%,布伦特原油期货市场主力合约结算价报68.62美元/桶,跌幅6.8%。WTI和布伦特原油均创下3月以来最大跌幅。

7月20日,国内期货市场上原油领跌,多种化工商品价格下行。截至下午收盘,原油主力合约下跌5.13%。

今年以来,国际原油成为全球表现最好的大类资产。今年上半年,WTI原油期货上半年收涨51.66%,布伦特原油收涨45.11%。7月初,国际油价更是刷新近三年来最好水平。受益于油价快速上升,7月1日晚,中国石油(4.770, 0.09, 1.92%)、中国石化(4.090, 0.06, 1.49%)双双发布2021年半年度业绩预盈公告,根据预盈数据,上半年“两桶油”的净利润合计达到815.14亿元至985.14亿元。

原油价格冲高回落,与消息面影响不无关联。

经历了漫长谈判磋商后,OPEC +产油国(简称OPEC+)的政策靴子终于落地,产油国石油部长在上周日同意从8月起增加石油供应。增产协议内容包括,自2021年8月开始每月增产40万桶/日,直到完全恢复580万桶/日的主动减产量;将2020年4月开始执行的欧佩克减产协议延长至2022年12月31日;另外,部分产油国产量配额将上调。

“随着全球经济持续复苏,此前油价已攀升至两年半高点,增产政策旨在遏制油价继续上涨势头,这引发了市场对原油供应过剩担忧的情绪。受此影响,油价也一度重挫。”生意社分析师薛金磊认为,市场此前对欧佩克(OPEC)增产政策已早有心理准备,而且增产政策并没有超预期的内容,油价下跌重要推手仍是疫情,在新冠疫情趋势严峻,变种和传播速度加快的背景下,OPEC达成增产协议进一步强化了油价下跌的动力。

金联创分析师杨晓芬也表示,近期原油市场消息面喜忧参半,国际能源署(IEA)预期全球石油需求在2021年将增加540万桶/日,市场对需求复苏的乐观预期仍在支撑油价,但市场就悬而未决的阿联酋单方面增产消息达成协议,沙特部分满足了阿联酋提高产量上限的要求,OPEC+同意逐步向市场增加原油供应,意味着原油市场未来将面临供应进一步增加的压力,施压原油市场,短期内原油市场存承压走跌可能。

福能期货也指出,OPEC+达成新版增产协议,新协议缓解了原油供应紧张的忧虑。德尔塔毒株在全球多地加速蔓延,为需求前景蒙上阴影,令市场避险情绪升温,可能阻碍全球经济复苏。此外,通胀压力可能使美联储提前减码QE,多重因素导致国际油价暴跌。

下游化工商品价格承压

作为大宗商品之王,原油价格近年来的大幅波动,也显著带动下游化工、油脂油料等商品价格震荡。近日原油价格下行,也拖累下游化工商品价格下滑。20日,国内期货市场上,主力合约中苯乙烯跌4.52%,PTA跌3.08%。

据百川盈孚数据,目前国内乙二醇市场偏弱运行。成本端原油大幅下跌,带动市场情绪悲观,港口库存减少,供需减少,市场价格上涨幅度有限,下游需求表现稳定,预计短期内乙二醇市场偏弱运行为主。隔夜国际原油价格大跌,大商所主力合约夜盘开盘下跌,预计今日乙二醇市场价格偏弱运行为主,华东市场价格区间在5150-5300元/吨之间。

原油价格回落,汽柴油市场也承压走跌。

杨晓芬表示,目前正处传统的需求淡季,全国多地高温阴雨天气持续,下游基建工程、物流运输等企业开工率较低,柴油终端需求资源消耗量明显减少,贸易商寻货热情不高,主营销售公司整体销售情况欠佳,华南、西南等地区主营销售公司推行线上促销的销售政策,市场出货压力较大,实单成交多保持明稳暗跌走势。汽油方面缺乏节日的利好支撑,民众汽车出行率保持平稳走势,而在原油市场震荡走跌的利空影响下,汽油市场高价承压,整体也呈现出下跌趋势。

短期内国际原油市场受供应增加影响,价格面仍存下行空间,成品油调价窗口呈现下调预期,市场消息面利好难现。而国内主营炼厂及地炼企业开工率基本保持平稳走势,资源供应量较为充足,加之前期库存水平处于中高位,市场多积极排库为主,短期内坚持低价走量为主,各地成交价格不断探底。

短期或难有冲高表现

7月初原油价格大涨之际,有不少海内外分析机构给出明年国际油价将大幅上涨至每桶100美元的预期。如今市场环境下,原油是否还会出现冲高表现?

卓创分析师朱光明认为,原油市场经历重挫,市场解读各异,其中主流观点则是OPEC+达成了増产协议,但是这个观点似乎有所牵强。近期,欧洲疫情扩散严重,更为令市场担忧的是,众多欧洲市民拒绝打疫苗,甚至抗议,第四波疫情比前三波更为迅速。欧洲股市和美国股市重挫带动全球商品市场出现了下跌,其中原油首当其冲。原油自身基本面,特别是供应端依然向好,只不过受外围环境影响,后续原油市场还会有所反弹。

薛金磊认为,回归供需基本面来看,美国正处于夏季的行驶季,燃料需求旺盛,这也对油价形成较强支撑。中长期来看,油价将在未来需求、供应以及库存的博弈下寻求新的平衡。短期来看,随着近期利空释放殆尽,油价下行空间或有限,目前仍要重点关注疫情的变化趋势,受此影响短期油价会震荡加剧。

光大期货分析,从OPEC+会议的结果来看,一方面消除了对于整个欧佩克+减产联盟的不确定性;另一方面,经过协商将部分成员国的产量基数上调,执行日期延后至2022年5月,市场对于短期供应增加的担忧有所缓解。此外,新冠变体病毒的蔓延导致市场避险情绪增加,并以新的全球流动性威胁着石油需求复苏。油价大跌后或震荡整理,但目前尚未出现向上驱动因子,短期观望为主。

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