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7月制造业PMI:步伐略为趋缓

2021-08-03 12:19:41     
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文/新光大银行金融市场部分析师 周茂华

制造业

7月制造业PMI扩张步伐略为趋缓,符合预期,主要是极端天气、全球疫情反复、大宗商品价格过度涨价,以及汽车芯片短缺等因素拖累。

一是极端天气直接对工业制造业生产、物流供应等环节构成影响,同时也对国内产业链各环节需求,国内产成品库存略有增加;

二是全球疫情反复海外需求拖累制造业出口订单进一步下降,另外不排除是海外居民部分消费支出从商品转向服务类需求,7月国内产成品库存有所增加;

三是大宗商品价格上涨(7月原料购进价格继续上涨),部分制造业短期可能选择减少原材料库存,7月国内制造业原材料库存增加,小型企业制造业PMI下滑幅度略有扩大。

另外,由于汽车类芯片短缺也可能导致相关产业链造成一定拖累。

7月国内制造业PMI三大亮点:

一是制造业继续位于扩张区域;二是从新订单看,国内需求整体是在增强;三是从生产经营预期指数改善与从业人员扩张加快看,制造业企业信心继续增强。

制造业走势:

国内制造业存压力,但有望继续保持扩张区域。下半年,海外疫情反复对终端需求和生产供应链影响,工业原材料成本高,极端天气等是国内制造业面临的潜在压力。

但从主要经济体制造业PMI指数仍维持扩张区域,外贸延续复苏态势看,全球需求仍处于复苏轨道;国内纾困支持政策(大型重点项目、降低中小企业综合成本等)不急转弯;以及下半年全球汽车芯片影响可能缓解等,国内制造业仍有望保持扩张步伐。

服务业:

7月非制造业PMI放缓主要受建筑业拖累,而服务业扩张步伐继续加快的。建筑业扩张步伐放缓主要与极端天气、投入品价格走高、房地产调控等因素有关。

从趋势看,下半年国内散发病例风险可控,疫苗接种继续推广,预计下半年国内重点项目、基建补短板进度略加码,以及国内房地产调控稳字当头,预计下半年建筑业继续维持扩张态势。

主要亮点:一是服务业扩张步伐加快,反映国内需求延续恢复态势;二是业务活动预期与从业人员扩张加快,反映企业经营预期保持乐观。

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