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全国主要城市负债:85城债务率逾100%,京深差10倍

2021-10-12 11:12:29      来源:证券时报
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数据宝、腾讯财经联合推出《城市负债率排行榜》,透视各城市真实负债水平。排行榜显示,地区间负债水平不均衡显现,经济欠发达地区负债率较高,深圳在主要城市债务率最低。

国家负债率:日本是中国的4倍

截至去年底,我国地方政府债务余额25.66万亿元,加上纳入预算管理的中央政府债务余额20.89万亿元以及国债,中国政府杠杆率57.1%(广义负债率,债务余额/GDP),低于国际通行的60%警戒线,风险总体可控。

新冠疫情冲击下,全球各国大举加杠杆,再加上财政收入的下滑,各国负债率急速飙升。据全球经济指标数据网(tradingeconomics)的数据,委内瑞拉广义负债率全球第一,达到350%。以2020年数据来看,欧美日发达国家负债率大幅上升,日本负债率接近240%,是中国的4倍多,意大利、美国均超过100%,印度也接近70%。中国政府广义负债率相对较低,政府债务负担较轻,在全球前十大经济体中,负债率排名相对靠后。

不过,最新数据显示,中国政府负债率与去年末相比有所上升,中西部负债较重,东部沿海地区负债较轻,这种区域不均衡的风险值得警惕。

城市负债率:发达城市相对较低

负债率代表经济规模对债务的承担能力。证券时报·数据宝统计显示,2009年以前,地方债务杠杆率(以下均称为负债率)与人均GDP呈正相关关系,经济越发达的地区,负债率越高;但2009年之后,两者呈负相关系,经济越落后的地区,负债率越高。

以一线、新一线、二线、省会等86座城市为对象进行分析(由于数据缺失,文中取部分城市,因统计口径有差异,文中数据仅供参考),通过对2020年地方政府债务余额及城投债来计算负债率,并与2019年负债率对比,大的变化主要有以下几处。

2020年负债率超过50%的城市共有10座,较2019年增加了镇江、哈尔滨。贵阳、天津及昆明的政府负债率超过60%,贵阳略有下降,天津负债率大增,接近80%。

以上述86座城市的负债率地图来看,经济不发达地区负债率相对较高,贵州、云南、新疆等省城市平均负债率居前。福建、广东较低,其中深圳、东莞负债率均低于10%,在全国属于极低水平;河北省5城市平均不到22%,其中廊坊、保定、唐山负债率低于20%。

财政债务率:北京是深圳的10倍

财政债务率(政府负债/财政收入)用来衡量债务规模的大小,负债越多,还债压力越大。按照国际标准,地方政府财政债务率(简称债务率)通行风险警戒线为80%-120%。文中以(地方政府债务余额+城投债)/财政收入作为分析对象,对比以上86座城市的债务率变化,并以100%作为债务率警戒线。

受新冠疫情的影响,城市债务率普遍上升。85座城市2020年债务率超过100%,75座城市债务率较2019年翻倍。

上榜2020年债务率前10的城市,当年债务率均超过500%,包含4座新一线城市,分别是西安、天津、武汉及重庆,其中天津、武汉首次进入债务率前10。

贵州省的贵阳、遵义居前两名,其中贵阳市债务率高达929%,遵义也超过800%,主要系贵州省奉行举债—投资—发展路径,以及城投公司数量较多,且设施项目建设较多所致;哈尔滨、宜昌、襄阳居第4、第5、第7位,其中宜昌、襄阳去年债务率是2019年的2倍多。

4座一线城市中,广州2020年债务率最高,超过200%,深圳债务率最低,不到20%,但较2019年略有上升。深圳地方政府债务余额不到1000亿元,债务负担较轻,主要系深圳市财政收入较高,接近万亿(包含中央级收入),另外深圳城市本身较小,且城市开发和基础设施已经较为完善,不用再大规模烧钱。北京债务率超过200%,是深圳的10倍有余。

省会城市中,2020年债务率居前的扎堆分布在西北地区,这些城市虽地方政府债务余额不高,城投债也较低,但由于财政收入一般,导致债务率较高。债务率较低的有合肥、杭州、沈阳、银川等,均低于300%;西宁、呼和浩特、兰州债务率均超过400%,但与2019年相比均有下降。非省会城市中,温州、赣州等城市债务率也有下降。

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