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2022年经济风险点在疫情管控是否一刀切而重创经济活动

2022-01-23 10:43:00     
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文/ 前海开源基金首席经济学家杨德龙

2021年渐行渐远,2022年已经到来。从外在角度来看,整体的经济环境出现增速放缓的迹象,央行统计局最新公布了2021年的经济数据,从总体来看,经济数据符合预期,实现了平稳增长,GDP上升了8.1%,突破110万亿,两年平均增长5.1%。但是值得注意的是,分季度来看,则是呈现逐级回落,一季度到四季度的GDP分别是18.3%、7.9%、4.9%和4.0%。当然这有基础的原因,我们知道2020年一季度发生了新冠疫情,当时我们采取了“停工停产”,出现了罕见的季度负增长,随后逐步复苏,所以2020年GDP是逐渐回升,那么2021年就必然是逐季回落,但是回落的速度这么快,还是超出了很多人的预期。也就是说现在我们经济增长已经回到了一个中低速增长的态势。

新年一开年,多地又爆发了疫情,虽然绝对人数不算多,但是疫情管控相对于去年再次加码。疫情管控对于经济活动的影响是显而易见的,很多城市出现多处封控,这对于消费、旅游及很多经济活动都形成了最直接的影响。而央行采取了降息的措施,在本周一央行宣布展开7000亿的中期借贷便利MLF和1000亿的公开市场逆回购,释放8000亿的流动性,同时降利率下调十个基点。这是继一个多月之前降准之后再次采取的措施,释放出一个积极的信号—“稳增长”即是央行的重要政策目标。

从今年全年来看,经济有望出现恢复性上涨,但增速可能不高,主要的风险点还是在疫情管控方面,取决于将来能不能精准管控、科学管控还是一刀切而影响正常的经济活动,如果可以精准管控,我们经济增长的速度可能会更高。在投资方面,通过加大新基建的投资同时稳住老基建的投资,经济有望维持在一定的增速,经济转型不能一蹴而就,我们在发展新经济的同时也要稳住旧经济,否则经济转型可能会失败。打个比方就像骑自行车转弯一样,必须保持一定的速度才能够实现转弯,否则有可能就摔倒了。和旧基建相比,新基建的规模不在一个数量级,我国固定资产投资去年是五十多万亿,下降一个点就是5000亿,新基建投资大概也就是5000亿到1万亿左右。新能源发展投资是比较大的一个方向,但是也只是几万亿的水平,和固定资产投资五十多万亿相比还是比较少的,当然传统经济还是要重视,不会为了发展新经济就放弃传统经济,这样也会造成一定的风险。

今年美联储货币政策会从之前放水转向缩水,根据美联储最新会议,每个月减少300亿美元的购债规模,也就是到3月份停止放水,之后可能就会考虑加息。

今年宏观政策整体上是宽松的、积极的。稳增长是重要的一个政策目标。去年出现较大风险的房地产行业也会迎来适度的宽松。去年年底召开的中央经济工作会议明确指出,对于房地产企业的正常开发贷需求要给予支持,对于住房消费者正常的按揭需求要给予满足。这就意味着今年房地产以及产业链将会迎来一定的恢复性增长的机会。当然房地产调控这样的格局不变,大家要坚持房住不炒的一个调控的宗旨,所以房地产很难回到以前的高峰期了。所以房地产产业链反弹更多的还是反弹,而很难出现趋势性的机会。我国以前经济增长主要是靠投资拉动、出口带动。而去年因为疫情的原因,我国成为世界物资的提供基地,我们出口增速高达20%以上,进出口贸易额创出历史新高,达到6万亿美元以上。但是这样的局面不是可持续的,今年进出口贸易额增速就会放缓,海外很多国家逐步复工复产,所以我们未来经济发展更多的是要靠科技带动、消费拉动或者是消费加科技的模式。

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