谢国忠撰文称，产能过剩将使中国经济放缓——

摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠在最新发表的一篇报告中表达了对中国经济增长的忧虑：“一旦产能过剩将会导致固定投资下降，在其他板块没有追上的同时，我预计2006年中国经济增长将会放缓”。

此前，他的同事、名震华尔街的分析师史蒂芬·罗奇也曾经为今年的中国GDP给出仅仅增长6.7%的预测，罗奇当时的担忧主要在中国的出口环节上。他认为，主要贸易伙伴美国经济的不景气，将导致中国出口量的减少。而谢国忠关注的重点却在中国经济的内在结构上，认为最大的不利因素是产能过剩。

现在，产能过剩这个几年来投资热潮的后果几乎成为经济增长的最大阻碍。国家发改委宏观经济研究院在春节前的一份报告中也表达了相同的忧虑，这份报告认为，今年，市场总体供大于求的矛盾将进一步显现，中国经济可能在年中出现轻微的通缩。而在谢国忠看来，“以2005年计，固定投资约占中国GDP增长的四成至五成”，产能过剩如果导致投资减少，也自然会影响经济增长。

然而，同时减少的还不止是投资，谢国忠认为，目前，外来投资者正在减慢把厂房迁往中国内地的步伐，因此，他估计今年的出口增幅只会有15%，比去年的28%大幅放缓。

如果这样的情况出现，经济增长又靠什么支撑？在谢国忠看来，房地产业很可能会成为中国经济的一个两难选择。

一方面，中国的产能过剩在钢铁和水泥行业表现得最为明显，而房地产业正是使用和消化这两种产品的最主要领域，因此，房地产业很可能成为消化产能过剩、拉动经济增长的最佳选择。可与此同时，房地产业在部分地区已经出现的泡沫又让这种拉动作用变得危险，曾抛出“房地产泡沫论”的谢国忠认为，“如果以这样的一个泡沫来支持经济增长，不可避免地又会造出另一批坏账”。

因此，谢国忠把推动经济增长的动力寄希望于基建工程和消费，“政府应该整理医疗保健系统，同时致力于把房地产价格维持在一个可应付的水平，这会令消费受到长期提振”。