142亿元，178亿元，202亿元，223亿元，在巨量新增资金的推动下，大盘仅用5个交易日就从最低1285点冲至1348点，昨日涨停的个股高达25只，创近期新高。

自本报报道大盘突破牛熊界以来，市场发生了重大转变，成交量在200亿元上方不断放大，大盘也丝毫没有见顶的迹象；地产、有色等热点持续火爆，资金拉高建仓的意图非常明显；市场的“千三恐高症”被彻底打破，投资者信心高涨……如此多的变化，但结论只有一个，那就是牛熊界已经跨越，牛熊转折正在实现！

昨日大盘收出本周首条阴线，但市场走牛的趋势仍未改变，今日盘中的震荡将加剧。

16.2倍A股市盈率创9个月新高

据国信证券统计，截至3月31日，A股市盈率为16.2倍，创下了自去年7月份以来的最高点。

分析人士认为，大盘突破牛熊界，A股的投资价值越来越得到市场的认同，虽然随着股价的上升，A股市盈率在不断升高，但由于股市的回报率(股息收益率)也在同步提高，所以A股的吸引力并没有降低。随着上升趋势的确立，赚钱效应的不断显现，A股的吸引力将越来越大。

国信证券研究数据表明，A股市场上低市盈率公司的阵营明显缩小，3月份0～10倍市盈率区间的公司数量减少了10家，3月底该类公司为52家，这一指标创下了自去年7月份以来的新低。

与低市盈率公司数量减少成鲜明对比的是，多家公司3月底市盈率迈入更高级别。国信证券研究数据显示，10～20倍市盈率区间的公司数量增加了5家，总数达到293家。20～30倍区间的公司数量增加了17家，总数达到234家。

值得关注的是，3月底A股市盈率低于H股公司的数量达到了10家，较此前的4家有显著的增长。这也从另一个角度反映了A股的吸引力正在增强。这10家公司分别是G鞍钢(000898，昨收盘5.6元)、G海螺(600585，昨收盘9.89元)、G中海(600026，昨收盘6.15元)、G马钢(600808，昨收盘2.42元)、G深高速(600548，昨收盘3.5元)、青岛啤酒(600600，昨收盘9.64元)、G兖煤(600188，昨收盘6.29元)、G中兴(000063，昨收盘32.75元)、G皖通(600012，昨收盘4.73元)和东方电机(600875，前收盘15.45元)。上海证券报本报综合

机构看市

估值启动牛市引擎

机构如何看待目前的大盘？记者采访了多位基金经理和券商研究员。

“现在已经是一个牛市的开始！”国信证券谢可表示，“千三仅仅是心理上一个关口，有效突破其实并不困难，目前需要关注的一个大背景是，全球股市正处于一个牛市过程中，中国股市也将不会例外。”

招商证券卢贤义认为，本周沪指创出新高，量价的配合也较为理想，后市行情如何发展，一个很重要的因素是看量能是否继续跟上。

易方达基金肖坚表示：“我看到结构化的赚钱效应非常明显，易方达投资的不少股票近期涨幅都在10%以上，基金净值已相当于原来1450点左右的水平，其他基金公司也多有类似表现。”中国证券报

走势回顾

昨日盘中两波跳水

昨日，大盘继续惯性冲高，在10点左右出现第一次急速跳水，随后上攻至1348.52点后，下午2时10分，盘中又出现第二次快速跳水，高位震荡相当明显。最终，沪综指报收于1339.82点，微跌0.03%，而成交金额进一步放大到223亿元。

后市展望

巨量换手震荡加剧

昨日盘中出现本轮行情的首次跳水走势，这是否意味着大盘调整的临近？

民族证券分析师认为，市场短线的上涨速度过快，无论是市场技术面还是投资者的心理都需要一个缓冲和调整的过程，如何适应牛熊转折背景下的操作，如何走出只赚指数不赚钱的窘境，都是投资者需要思考的问题。短线大盘距离均线系统越来越远，所以，今日大盘有加大震荡幅度的可能，但这并不影响对大势走牛的判断。

招商证券分析师认为，一天的调整算不了什么，1350点的阻力也并不可怕，真正值得投资者关注的是大盘的成交量如何变化。连续3天超过200亿元的成交，这是2003年5月以来首次出现，如果成交量继续放大，大盘就将直接攻克1350点关口；如果成交量稳定在目前水平，那么大盘将在1330～1350点宽幅震荡；如果成交量大幅缩小，那么回调蓄势就难以避免。

机会提示

关注4月进入股改的公司

目前，超过六成的公司已进入股改程序或已完成股改，大量的个股都戴上了“G”帽，还剩下的未股改个股一天比一天少。分析人士认为，G股复牌的填权效应不断上演，只要大势向好，那么股改公司在停牌之后，出现一夜暴涨的机会就仍然存在。

在大盘震荡加剧的情况下，投资者应抓住换股良机，从目前尚未股改的个股中精选好股，为下一波行情做准备。

那么，在几百家未股改公司中，应该重点选择哪些品种呢？

分析人士认为，4月有望进入股改程序的个股值得重点关注，而有心的投资者可以发现，在上市公司公布的2005年年报中，对公司的股改安排都有具体说明，投资者可选择其中机构重仓的、趋势向上的品种积极介入。记者蒲付强

周边市场

恒指暴涨311点

昨日，恒生指数大涨311点，涨幅1.93%，以16411点报收，成交量创出457亿元的年内新高。国企指数昨日也大涨109.64点，涨幅1.60%，收于6964.44点。

纽约股市在本周三也以红盘报收。纳斯达克指数上涨14.39点，收于2359.75点，再创5年来的新高。而道琼斯指数则上涨35.7点，收于11239.55点。