每日经济新闻　　2006年全年人民币呈现持续稳健升值，但是总体升值幅度有限。人民币对美元升值的幅度为3.2%，对日元升值幅度为4.5%，而人民币对欧元和英镑则分别出现了不同程度的贬值，其中对欧元贬值约达7%。从按贸易加权的人民币有效汇率来看，由于美元持续走软，2006年全年人民币总体呈现实质性贬值，名义有效汇率指数全年则贬值了0.6%。人民币汇率的总体贬值促进了中国出口贸易，贸易顺差也在持续扩大。然而，后续人民币汇率的变化趋势又是如何呢？我们判断2007年一季度人民币有望实现实质性升值，主要理由有二，一是人民币对美元持续快速升值，二是美元汇率有望继续企稳或上升。人民币汇率实质性升值带来的直接影响主要在于两个方面，第一，可能给对外贸易带来实质性影响。去年以来人民币有效升值不足，其对对外贸易的影响也十分有限，而人民币实现实质性升值以后，人民币升值进程对出口以及贸易顺差的影响也将真正逐渐显现。第二，实现了货币真实溢价。人民币实质性升值必将带来人民币相对真实溢价，人民币的吸引力也将进一步提高，这将可能进一步带来跨国套利资本流入。